消费类电池主要使用在于手机、笔记本电脑、智能可穿戴设备、电动工具等领域。以铝塑膜为壳体的锂电池在单位体积内的包含的能量、电池外形的灵活性等方面具有优势，因此消费类锂电池多采用聚合物软包的封装形式。自1991年日本索尼公司发布全球第一款商用化锂电池以来，消费电池历经30多年的发展，产品技术趋于成熟。2023年全球消费锂电池出货量113.2GWh，同比下滑0.9%。全球消费锂电池市场集中度较高，2022年全地球手机锂电池CR5累计市占率超75%。

　　新兴消费电子领域及AI技术推动笔电和手机换机潮，为消费电池创造巨大潜在需求。历经多年发展，智能手机、笔记本电脑等传统电子科技类产品市场步入稳定发展期；电动工具、电动两轮车、无人机等新兴领域处于快速发展阶段，同时随着chat GPT等AI席卷全球，英特尔、高通、联想等众多厂商布局AI PC和AI手机，笔电和手机等电子科技类产品有望迎来新一轮换机热潮，为上游消费电池创造巨大潜在需求。

　　3C消费电池主要是采用钴酸锂+软包的解决方案。根据正极材料分类，锂电池大致上可以分为钴酸锂、锰酸锂、磷酸铁锂、三元材料等，钴酸锂因其容量较高、压实密度大、循环稳定性很高等优势，成为消费电池主流解决方案。另外，消费锂电池生产的基本工艺最重要的包含卷绕和叠片两类，其中叠片电池在单位体积内的包含的能量、快充、续航等方面具有突出优势，有望成为消费锂电池的主流选择。2024年多家消费电池企业远赴马来西亚、越南等地投资建厂，完善全球化布局。

　　投资建议：消费类电子科技类产品是锂电池最早的应用场景，近年来，随只能穿戴、电动工具、电动两轮车和无人机市场加快速度进行发展，消费类锂电池的市场规模持续增加。我们大家都认为消费类锂电池壁垒高、竞争格局好，我国电池厂长期与全球头部客户密切合作，且部分电池厂开始全球布局产能，进一步提升竞争力，拓宽市场。着重关注：珠海冠宇、欣旺达、亿纬锂能和蔚蓝锂芯等。

　　风险提示：宏观经济波动及产业政策变化风险；原材料价格上行风险；产品和技术更新风险；市场之间的竞争加剧风险；其他不可抗因素等。（华金证券 张文臣,申文雯,周涛 ）

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